点击关闭

库存PE-聚乙烯生产企业利润已经被大幅压缩

王嘉尔疑质问私生

(作者單位:金石期貨)

需求表現不及預期隨着國內經濟增速的不斷下滑,包裝膜的需求增速也相應下滑,這導致塑料整體需求表現不佳。不僅如此,目前是棚膜的消費旺季,而從今年棚膜的開工情況來看,旺季啟動早於往年,但是力度不及預期。目前國內的棚膜開工負荷在40%左右。根據市場下游反饋,當前下游訂單不足,棚膜生產企業更多是階段性生產,加之今年開工時間早於往年,更有透支需求的可能,因此後續棚膜需求或旺季不旺,其對於塑料價格的支撐將弱於往年。

庫存方面,雖然「兩桶油」的PE企業庫存呈現持續下降的態勢,但是仍然高於往年同期,企業的去庫存壓力仍舊很大。有關數據顯示,目前,華東地區的聚乙烯社會庫存為147649噸,較去年同期下降9716噸或6.17%。但與去年不同的是,聚乙烯社會庫存持續增加,這進一步驗證了下游需求疲弱的現實。

經過近一年的下跌,目前聚乙烯生產企業利潤已經被大幅壓縮,油制線性利潤在1200元/噸附近,煤制線性利潤在1400元/噸,均處於較低水平,成本對於塑料價格的支撐逐漸顯現。由於利潤大幅下滑,聚乙烯生產企業開工負荷大幅下降,目前處在80%左右的偏低水平,市場供應下降,產量同比負增長。不過,7月中旬檢修的裝置在8月底至9月中上旬將集中復產,從目前公布的消息來看,8月以後檢修的裝置只有延安延長的42萬噸低壓和大慶石化的8萬噸線性裝置。後期市場的供應壓力將再次加大。

綜上所述,塑料價格將呈現低位盤整的局面,整體弱勢格局難以改變。

檢修裝置集中復產煤制烯烴的興起不僅改變了國內聚乙烯供不應求的局面,同時也打破了「兩桶油」對於國內聚乙烯供應的控制,這使得聚乙烯賣方力量減弱,難以維持之前的高利潤狀態。因此,此輪塑料領跌化工品的內在邏輯是聚乙烯行業供大於求,導致聚乙烯價格持續回落,向下尋找新的平衡點、進行利潤再分配。

供应过剩

受供需失衡的影響,塑料期貨自去年10月以來呈現振蕩下行走勢。塑料期貨指數由去年9800元/噸最低跌至7360元/噸。從供應端來看,隨着煤制烯烴的興起,國內PE供需格局由緊平衡向過剩轉變,特別是今年二季度PE產量大幅高於往年同期,供應端壓力加大。與此同時,受國內經濟增速下滑影響,包裝膜需求增速下滑,塑料供大於求凸顯。

今日关键词:中国新说唱